ADP剧降预定9月降息！非农助力金价多头能否再探3400上方？

张尧浠：ADP剧降预定9月降息、非农料再助力金价多头

在周二（7月2日）的交易中，国际金价持续上涨，收盘价位于中轨之上，成功突破阻力位，多头势力得到加强，这预示着未来金价有望再次攀升至3400美元之上，短期内的目标价位为3420至3460美元。

具体来看，金价在亚洲市场开盘价为3338.68美元每盎司，当天的走势在15美元的区间内波动剧烈，犹如过山车一般。在亚市收盘时，金价触及了当天的最低点，即3327.46美元。随后，在美盘的后半段，多头力量增强，金价开始持续回升并走强三门峡市农机农垦发展中心，最终在收盘时达到了当天的最高点，即3359.80美元。最终，金价以3356.87美元的价格收盘，当天的振幅达到了32.34美元，较前一交易日上涨了18.19美元，涨幅为0.54%。

在影响方面，尽管美元指数经历了先升后降的波动，最终小幅上涨，这给金价带来了一定的压力，然而，其整体趋势仍然显示出看淡的预期。因此，从某种程度上来说，这依然对金价保持了一定的利好态势。

此外，美国6月份的ADP就业人数（单位：万人）显著低于市场预期，这一降幅是自2023年3月以来的最高点。利率期货市场几乎完全预期美联储将在9月降低利率，这一预期推动了金价从3337美元一度攀升至3350美元以上。尽管随后因数据预期调整以及特朗普宣布与越南达成贸易协议，金价有所回调，但回升幅度并不大。里士满联邦储备银行主席巴尔金表示，目前没有迫切需要调整政策。尽管如此，市场对上涨前景的信心依然强烈，多头势力重新回归市场，金价再度走强并保持稳定，最终以阳线收盘。

今日周四（7月3日），国际黄金开盘后，承继昨日尾盘的反弹势头，一度短暂走强并刷新了高点，但随即又迅速回落。这主要归因于亚洲市场的开盘后，投资者纷纷获利了结，以及对晚间即将公布的非农等重要数据的谨慎观望态度，导致金价受阻并出现回调。尽管如此，这仍为多头提供了进入市场的良机。

一方面，自本周伊始，金价在触及上升趋势的支撑位后，受到逢低买盘的积极介入，开始了连续的上涨走势，这既保持了上涨趋势的稳健态势，也展望了多头市场的广阔前景；另一方面，美元指数在日图、周图以及月图等多个时间周期内，依然处于下跌趋势之中，且看空情绪浓厚，这将对金价形成持续的正面影响。

故此，对于金价来说，后市仍具看涨潜力。

在接下来的交易日里，市场将密切关注美国6月份提前发布的失业率以及非农就业人数（单位：万人），同时也会留意常规数据，如周初请失业金人数、美国5月份的贸易差额（单位：亿美元）、美国6月份标普全球服务业采购经理人指数的最终值、美国6月份的ISM非制造业采购经理人指数，以及美国5月份的工厂订单月度增长率等众多重要经济指标。

当前市场普遍预计失业率将上升，就业人数将减少，这对金价形成利好。然而，依据昨日发布的数据，情况可能超出预期，进一步恶化，从而对金价产生更强的利好效应。

公布的经济数据预计整体走势将呈现积极态势，因此，在非农数据强劲利好推动金价上涨之际，需关注经济数据可能引发的回调需求，预计整体走势将与周三美国盘时段相似。请务必保持谨慎。

在当前的基本面分析中，对黄金价格走势产生影响的三大关键因素分别是：首先，地缘政治风险已逐渐被市场所忽视和淡化；其次，关税政策方面，尽管存在一些乐观的贸易协议，但核心仍在于各大国间的协定。鉴于特朗普表示不会延长之前的协议，因此关税带来的风险担忧依然存在。即便未来能够再次达成协议，预计对黄金价格的压制作用也将是有限的。

第三，美联储的货币政策受到关注，因为美联储官员和市场普遍预期今年将迎来一次降息，而明年则可能再降息三次，这样的预期使得金价前景看好。此外，特朗普预计将在明年年初更换为更加温和派的美联储主席，这进一步增强了明年降息的预期。同时，目前的小非农ADP数据已经明确预示了9月降息的可能性。

因此，从整体分析来看，尽管短期内出现回调，但这实际上却成为了继续看好并进入市场看涨的绝佳时机。而且，明年还将迎来新一轮的牛市。

在技术层面，观察月线图可见，金价已连续两个月呈现震荡调整态势，形成高位见顶的形态。这预示着未来市场可能面临较大的看空情绪和转向熊市的可能性。然而，当前价格走势依然保持在近一年半以来的上升趋势线，即5月均线的上方，暂时仍保持牛市看涨的预期。同时，这也表明市场对未来仍有进一步走强并刷新高点的期待；若本月收盘价能够站在3450美元之上，将进一步扩大市场看涨的空间。

总体来看，在价格未跌破5月均线支撑点之前，我们应持观望态度，期待其再次上涨。若价格跌破5月均线支撑点，则有可能下跌至3000点附近。届时，价格将在此点位上方持续进行宽幅震荡调整。

若价格进一步跌穿趋势支撑线——即自2016年高点1375美元至2020年高点2075美元形成的上升趋势线——那么这标志着近两年的牛市趋势可能告终，价格有望进一步下跌至2500美元附近甚至更低。然而，考虑到下半年及明年还有多次降息的预期，这种可能性目前被认为较低。因此，在3000美元关口附近乃至其上方，依然存在重新进入市场，寻求创下新高机会的可能。

昨日金价走势；价格回升，成功越过了中轨线的阻碍，尽管目前尚不能确定这一突破是否稳固，但4小时图上的反弹迹象已显示出可能接近顶部的信号，回调的可能性随时存在。然而，考虑到价格已回升至60日均线之上，且短期均线已转变为支撑，因此市场买入意愿强烈。若价格出现回调，下方均线提供的支撑将成为再次买入并看涨的良机。

黄金价格：需留意3345美元或3336美元区域的支撑力量；同时，也要关注3365美元或3390美元区域的阻力情况。

白银价格在36.35美元或36.15美元处有支撑，而36.25美元或36.55美元则是其面临的阻力。

注：

黄金TD=(国际黄金价格x汇率)/31.1035

国际黄金波动1美金，黄金TD约波动0.25元(理论上)。

美国期货金价等于伦敦现货金价乘以（1加上黄金掉期利率乘以期货合约到期天数除以365）。

审视历史脉络，剖析现今局势，预判未来趋势，坚持敢于预判、审慎操作的信条。——张尧浠

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