近40家上市公司、20余名责任人被查！资本市场监管风暴究竟指向谁？

今年上半年，资本市场监管部门对近40家上市公司及20多名相关责任人进行了集中审查，持续秉持严格监管的原则。

监管的严厉打击针对了哪些对象？据Wind数据统计，在前六个月里，包括阳煤化工（600691.SH）、清水源（300437.SZ）等在内的多家A股上市公司，以及华扬联众（603825.SH）的实际控制人苏同，还有*ST天喻（300205.SZ）的实控人之一闫春雨等众多责任人，均受到了证监会的立案调查。案件的主要起因在于信息披露违规，并且还牵涉到年度报告中存在虚假记录、未能在规定时间内公布定期报告等问题。

在这些被立案调查的企业中，超过十家属于ST类公司，其中包括*ST东通（300379.SZ）和ST英飞拓（002528.SZ）等。此外，还有部分企业遭遇了两次立案调查。以恒立退（000622.SZ）为例，该公司在五月初因未能在规定期限内公布定期报告而受到调查。仅仅不到一个月后，该公司再次被指控年报以及其他信息披露文件中的财务数据存在虚假披露的嫌疑。

即便某些企业已经从证券市场退场，监管部门的惩戒仍难以避免。以去年8月宣布退市的*ST洪涛为例，该公司在当年就因信息披露违规问题遭到立案调查。不仅如此，从财务状况分析，那些在当年被立案调查的企业中，不少企业连续多年亏损，同时面临众多法律诉讼。

针对那些屡次被提起诉讼的企业，我们需要留意它们在最近的案件审理中是否出现了新的违法行为。此外，随着市场退市压力的持续增强，那些退市后仍被立案调查的企业数量也在不断增加，这一现象也引发了众多投资者的索赔诉求。上海久诚律师事务所的主任许峰向第一财经如是说。

公司及实控人、高管双双被立案情况突出

观察立案缘由，信息披露违规问题尤为突出。据第一财经初步核算，在当年被立案的公司中，超过八成均遭遇了此类问题。

近期观察，自6月下旬起，已有数家公司被正式立案调查，其中嘉澳环保（股票代码：603822.SH）和锦盛新材（股票代码：300849.SZ）均因信息披露存在违规违法问题而受到关注。

在其余被立案的公司中，*ST东通和恒立退被指控在定期报告中存在虚假的财务数据记录；ST新潮（代码600777.SH）和*ST金泰（代码300225.SZ）未能在规定时间内公布定期报告；洪田股份（代码603800.SH）则涉嫌未依照规定公开关联交易的详情。

部分公司在披露立案消息时，同步披露了前次被罚情况。

嘉澳环保在6月下旬宣布，公司因信息披露违规问题被证监会启动立案调查。此外，他们还提及，在此之前，浙江证监局已向公司及其相关责任人员发出警示函，指出其子公司在在建工程方面未按照规定转为固定资产，这一行为导致了公司相关年度报告的披露存在不准确之处。

与之类似，多家公司在被立案之际，吃了地方证监局罚单。

思科瑞在年初遭遇了立案调查，起因是信息披露存在违规行为。随后，在当月，四川证监局要求该公司进行整改，并对三名涉事责任人发出了警示函。此次事件的背景是，公司2022年的年报中多算了996.04万元的营业收入和753.33万元的利润总额。

观察立案主体，我们发现，在当年，上市公司及其实际控制人以及高级管理人员同时被立案的现象尤为明显。

涉及此类情况的企业包括ST尔雅（股票代码：600107.SH），其实际控制人兼董事长为郑继平；ST天圣（股票代码：002872.SZ），其实际控制人为刘群；以及华扬联众，其实际控制人为苏同。

年初，华扬联众公布，公司及苏同因涉嫌信息披露违规违法，遭到证监会立案调查。追溯至2022年年底，苏同及公司副总经理杨宁因涉嫌市场操纵同样被立案，经过一年的审理，两人合计被处以900万元罚款，同时被禁止进入证券市场长达十年。

还有部分公司近年多次被立案。

在嘉澳环保近期被正式立案调查之前，2020年年末，该公司就已因信息披露违规问题受到审查。经查实，其多份财务报表中存在虚假记载，具体表现在2019年的年报中，公司虚报了1.79亿元的营业收入，并虚减了超过一百万元的净利润。结果，该公司及其三名高管总共被处以300万元的罚款。

ST京蓝不止一次受到调查。这家公司于5月底因信息披露违规问题被正式立案，而在2023年11月，它又因同样的问题遭到了监管部门的处罚。当时三门峡市农机农垦发展中心，证监会经过调查认定，ST京蓝在2021年和2022年的年报中未按照规定披露商誉减值等相关信息。

部分年内被立案的A股公司及相关责任人（资料来源：Wind)

多家被立案公司连年亏损

从根本分析，众多年内遭受立案调查的企业普遍面临连续亏损、诉讼不断等问题。

嘉澳环保在最近三年内连续出现亏损状况。从2022年到2024年，该公司的扣除非经常性损益后的净利润分别为亏损4795.14万元、1399.72万元以及3.68亿元，总计亏损金额已超过4亿元。同时，公司的资产负债率也在逐年攀升，截至今年第一季度末，其资产负债率已超过80%。

华扬联众连续多年亏损严重。根据年报数据，从2022年到2024年，其扣除非经常性损益后的净利润分别为6.27亿元、6.47亿元和5.28亿元，累计亏损额已超过18亿元。

美晨科技面临众多法律纠纷。据公司于6月下旬公布的信息，除了之前已公开的诉讼和仲裁案件外，公司及其控股的子公司又新增了6起诉讼和仲裁案件，这些案件涉及的金额大约为993.69万元，这一数额占到了公司最近一次审计后净资产的9.72%。

许峰指出，那些频繁被立案调查的企业，一旦出现新的违法行为，这在一定程度上也反映了监管力度正在加强。

许峰指出，针对那些已经退市或面临退市风险的企业，目前来看，退市后遭到立案调查并受到处罚的企业数量相当可观，而且，还有不少企业因被立案或受到处罚，进而引发了投资者的索赔诉求。

目前，加强退市力度的趋势日益明显，投资者需密切关注那些可能面临退市风险的股票。在涉足此类股票交易时，务必全面思考可能带来的后果，并对自身的风险承受能力进行准确评估。他如是说。

许峰表示，针对投资者提出的索赔事宜，目前相关处理工作正在稳步进行，然而在实施过程中确实遇到了一些挑战。

例如，一些投资者在胜诉索赔案件后，由于被告方遭遇经营上的重重困境，执行过程中遭遇了不少挑战，特别是在处理退市公司的索赔案件时，此类问题尤为突出。他表示。

针对这一问题，他提出，监管部门需要进一步强化对退市企业的监管力度，旨在促使这些企业保持正常的生产运营、及时进行信息披露以及完善公司治理结构。

许峰指出，尽管这些公司已经退市，但它们依旧属于公众公司，其行为对众多投资者的权益造成了影响。因此，对于这些公司在退市后所涉及的违法行为，理应依法进行追责。