极智嘉今起招股！7月4日结束，23.58亿港元募资背后藏着啥秘密？

中国上市公司网/文

北京极智嘉科技股份有限公司（简称“极智嘉”）自即日起启动招股工作，招股期将持续至7月4日。公司预计将于2025年7月9日在香港联合交易所主板正式挂牌交易。此次，极智嘉拟发行共计14亿3535万股H股，其中，香港市场公开发售1403万5400股，国际市场发售12631万7600股。按照每股16.80港元的发行价格来计算，极智嘉公司此次首次公开募股（IPO）将筹集到23.58亿港元的资金。

值得一提的是，在本次IPO发行过程中，极智嘉成功吸引了四家基石投资者参与，他们总共认购了价值9130万美元的股份，约合7.167亿港元——雄安机器人认购了其中的4130万美元，Arc Avenue认购了2500万美元，保诚集团旗下的Eastspring Investments认购了1500万美元，而纵腾集团所持有的亿格则认购了1000万美元。极智嘉(Geek+)成立于2015年，该公司提供了一系列AMR仓储机器人解决方案。这些方案旨在为仓储履约和工业搬运场景提供助力。通过使用这些方案，可以显著提升供应链的效率，同时降低对人工的依赖程度。

核心技术：软硬件协同创新构筑壁垒

极智嘉公司依托自主研究，成功搭建了一个涵盖硬件、软件及算法在内的全方位技术架构，从而构筑起一道坚实的技术防线。

导航与定位技术

极智嘉在全球自动移动机器人解决方案领域首度应用了激光视觉融合的SLAM技术，这项技术结合了激光雷达和RGBD相机，其定位精度通常在±10毫米（±1度）以内，位居行业前列。这使得机器人能够在复杂环境中实现高精度的定位和地图绘制，并能适应仓库场景中的动态变化，例如货架的调整和货物的移动。

Hyper+核心算法平台

Hyper+核心算法平台在AMR市场占据领先地位，其算法堪称顶尖，不仅包括路径规划、任务分配、预测性分析等功能，还能依据实时数据对机器人行为进行调整，从而显著提升系统的响应速度与决策精确度，并实现资源的最佳配置与成本效益的最大化。

该平台搭载了25种专为仓储作业设计的算法，单个仓库能够指挥超过5000台机器人共同作业，拣选速度可达到每个工位每小时400件（从货架到人）和300件（从货箱到人），这一效率显著高于行业常规水平。此外，其大规模多机器人混合调度系统已经在UPS、Coupang等“千台级”的项目中得到了实际应用和验证，有效保障了在高并发作业场景中的稳定运行和高效性能。

机器人通用技术平台

成功打造了全球首发的机器人通用技术架构Robot Matrix，此平台为自动移动机器人（AMR）的快速升级与个性化部署提供了坚实的底层支持，有效增强了研发的效率与系统的兼容性，加快了各类产品的多样化上市，并满足了不同客户的具体需求。

作为世界上首个通用的机器人技术平台，Robot Matrix致力于各类机器人产品的开发，其模块化设计使得产品能够迅速更新迭代，并能够根据不同的仓储需求进行定制化调整。借助这一统一平台，极智嘉成功实现了从货架至人员、货箱至人员、托盘至人员的全场景解决方案的灵活搭配，从而使得研发效率提高了30%以上。

全栈软件系统

涵盖仓库执行系统、机器人管理系统以及智能运营平台，其中仓储履约系统(WES)提供开放接口三门峡市农机农垦发展中心，实现与客户现有管理系统的无缝对接；机器人管理系统(RMS)能够支持超过5,000台设备在同一仓库内协同作业，并每秒处理数以万计的任务指令；智能运营平台(IOP)在仿真过程中能够有效降低误差。

专利与技术积累

到2024年为止，极智嘉公司已成功申请超过2000项专利，这些专利涉及路径规划、多机调度、传感器融合等多个核心领域。该公司独创的PopPick货箱到人拣选系统，在兼容性、处理效率（每小时650箱）以及存储能力方面均处于全球领先地位，并且能够帮助客户减少50%的仓储费用。此外，该智能分拣方案能够对多种商品进行精确的分类处理，其分拣的精确度高达99.9987%。

行业前景：千亿赛道高增长，渗透率空间广阔

智能物流自动化领域正迎来迅猛发展的阶段，极智嘉公司充分享受着由多种动力因素带来的积极影响。

市场规模与增长

全球自动化物料搬运（AMR）市场预计将在2024年达到387亿元，并有望在2029年增长至1621亿元，年复合增长率预计为33.1%。在这一领域，AMR在仓储自动化中的应用比例也将随之增长，从2020年的4.4%预计提升至2029年的20.2%。

电子商务、第三方物流服务以及制造业的进步构成了主要的发展引擎。电子商务领域的持续兴盛、对物流仓储自动化的需求不断上升，以及制造业对于提高生产效率的追求，共同促进了自动移动机器人（AMR）市场的迅猛增长。

应用场景广泛

AMR机器人在仓储物流行业得到广泛应用，涉及货物搬运、分拣、上架和下架等工作。此外，在制造业中，它被用于生产线物料的配送和零部件的搬运。同时，AMR机器人还能在医疗、餐饮服务、机场等多个领域发挥作用。随着技术的持续发展和成本降低，其应用领域有望进一步扩大。

政策支持力度大

中国“十四五”规划中明确提出了“智能制造”的发展战略，各级地方政府纷纷对自动化仓储项目给予财政补贴，以此激励企业推进技术创新和技术的广泛应用，从而为AMR行业的繁荣创造了有利的政策条件。与此同时，欧盟推出了“绿色新政”，美国则实施了《通胀削减法案》，这两项政策都旨在促进供应链的本土化以及自动化领域的投资。

技术驱动因素

人工智能、机器学习、计算机视觉以及物联网等技术的持续发展，为AMR机器人的性能增强与功能扩展奠定了坚实的科技基础，进而使得这些机器人能够更有效地满足市场对高效导航、精确定位和智能决策等方面的需求。

需求驱动因素

电子商务及供应链领域的变革促使全球电商渗透率上升，对即时配送服务的需求急剧增长，进而推动了仓储自动化的需求。与此同时，全球范围内劳动力短缺现象明显，尤其是在欧美仓储行业，以及中国人口红利的逐渐消失，这些因素共同促使企业转向自动化生产。极智嘉提供的解决方案能够有效减少65%的劳动力需求，从而显著降低企业的运营成本。

竞争优势：全球化布局与商业化领先

全球化服务网络

在欧洲、美洲、亚太地区设立本土化团队，并与博世力士乐、Mujin等知名技术企业展开紧密合作，共同构建起涵盖硬件至系统层面的完整生态系统。

战略投资加持

华平资本、蚂蚁金服、英特尔等知名机构共同投资，上市过程中吸纳了雄安机器人、保诚保险等作为重要基石投资者，所募集的净资金大约22.06亿港元，这笔资金将主要用于研发创新、市场拓展以及供应链的优化升级。

性能领先

AMR在移动速度和续航能力上表现优异，其最高空载行驶速度可达4.5米每秒，且在规定的工作条件下，续航时间超过8小时。P系列机器人同样表现出色，其空载最高速度为2.6米每秒，而满载时的速度也有2米每秒，均远超行业普遍水平，能有效提升仓储操作的效率。

产品丰富度高

该公司在市场上是提供AMR解决方案的佼佼者之一，其产品线涵盖了从货架到人、货箱到人、托盘到人等多种拣选服务，同时还包括智能分拣和智能搬运等先进技术，能够满足众多行业和不同场景下的多样化需求。

创新能力强

率先推出了PopPick解决方案以及Geek+的货箱至人拣选技术，这些行业首创技术对仓储自动化进行了全新诠释，促进了行业的进步。同时，我们持续进行技术创新和产品更新，确保在行业中的领先地位。

市场份额绝对领先

全球仓储履约AMR市场占有率连续六年位居第一（2024年数据为9.0%），其收入已超越国内最大的竞争对手海柔创新（2023年极智嘉的营收达到21.4亿元，而海柔创新的收入约为10亿元）。在2022至2024年间，海外收入比例超过了七成，同期内总营收实现了从7.9亿元到24.1亿元的增长，年复合增长率达到了45%；而在2024年，订单总额达到了31.4亿元，较上年同期增长了16.6%。经过调整，公司的净亏损比率自2021年的85.1%显著收窄，降至2024年的3.8%，同时毛利率也有所上升，达到了34.8%（其中仓储履约AMR的毛利率为39.2%，海外业务的毛利率为46.5%），预示着盈利的转折点即将到来。

遍布全球的48个服务网点及13个备件基地，全天候7×24小时待命，客户回购率高达74.6%（其中关键客户回购率更是达到了84.3%）。服务范围涵盖63家财富500强企业（如沃尔玛、西门子、顺丰等），美国S&SActivewear连续三年回购达5次，UPS的单个项目部署设备数量超过千台。

风险与挑战

盈利压力

2024年净亏损8.32亿元，盈利时间点存不确定性。

贸易政策

2025年，美国对中国进口商品实施的关税调整（总税率为55%）可能会对海外企业的盈利空间造成压缩。

技术迭代压力

AMR领域技术迭代迅速，因此必须不断加大研发投入以确保行业领先地位。极智嘉在2024年的研发支出高达3.8亿元人民币，这一比例占到了其总营收的15.8%，但这一数字略低于某些竞争对手，例如海柔创新。

专利诉讼风险

海柔与海柔之间的专利纷争虽已达成和解，然而技术领域的边界之争仍有可能对市场扩张造成影响。2021年，我国最高法院判定海柔的“料箱到人”系统并未构成侵权，这一判决突出了技术差异化的关键作用。

市场竞争加剧

国内知名企业快仓和海康机器人正加速迈向全球市场，与此同时，国际上的AutoStore（立方体仓储）和Symbotic（集成解决方案）在特定领域内保持着领先地位。面对这样的竞争格局，极智嘉必须不断在技术、成本以及服务方面进行优化，以稳固其市场地位。

极智嘉凭借其技术优势、全球化的战略布局以及商业化的强大实力，已经成为了仓储自动移动机器人（AMR）领域的领军企业。伴随着行业的迅猛发展和上市后获得的资金注入，该公司有望进一步拓宽其市场份额，并稳固其在“全球仓储AMR行业龙头”的位置。尽管如此，技术更新换代、市场竞争的加剧以及盈利压力依然构成了其长期面临的挑战，因此，对其研发投入、客户群体的拓展以及成本控制能力的关注显得尤为重要。