2025年上半年北交所主题基金成大赢家？业绩亮眼究竟咋做到的

2025年的上半年，北交所旗下的主题基金在基金市场中大放异彩，成为当之无愧的佼佼者。

Wind的数据揭示，截至今年6月30日，华夏北交所创新中小企业精选两年定开（014283）在年内回报率上达到了72.16%，这一成绩使其在全市场（不包括QDII基金）中位列第三。若将时间线拉长，过去三年该基金累计回报率高达175.64%，在所有基金中位居第一，显著超越了同期北证50指数的39.45%涨幅和24%的涨幅。

这揭示了北京证券交易所主题基金充分展现了主动管理型基金的特点，并有效地发挥了价值挖掘的积极作用。

近三年业绩排名市场首位

华夏北交所主题基金业绩亮眼

2021年11月，北交所正式敲响开市钟声，作为专门服务于创新型中小企业的核心平台，这家成立仅三年有余的国家级证券交易所为市场带来了诸多惊喜。

今年伊始至年中，北京证券交易所相关主题基金的整体业绩显著突出。华夏、中信建投、万家、汇添富等众多知名基金公司管理的北交所主题基金，半年度收益普遍超过50%，为投资者提供了愉悦的投资回报。

华夏基金管理的华夏北交所创新中小企业精选两年定开基金，在年内取得了72.16%的收益，这一成绩使其在全市场（不包括QDII基金）的排名中位列第三。

华夏北交所创新中小企业精选两年定开基金在短期内取得了令人满意的业绩，而在长期表现上更是亮点频现。据Wind数据披露，截至6月30日，该基金近三年的收益率达到了175.64%，位居所有基金之首，其涨幅远超同期北证50指数的24%。

该基金经理顾鑫峰在北交所市场的业绩表现卓越，不仅彰显了他挖掘市场潜力的非凡实力，而且进一步突显了华夏基金在北交所领域的投资研究优势以及前瞻性的战略布局。

据调查，顾鑫峰与新三板以及后来成立的北京证券交易所的渊源已有超过十年的历史。自2015年新三板初次走进公众的视线，顾鑫峰便被调至其子公司华夏资本，负责设立专户进行新三板的投资。到了2020年，随着新三板精选层的设立，顾鑫峰又荣幸地成为了首批投资新三板精选层公募基金的基金经理。

2021年11月，北交所正式成立，顾鑫峰再次荣任首批北交所主题基金的管理人。

顾鑫峰与新三板同行，目睹了其从初创到成长的历程，以及最终迈向设立北京证券交易所的辉煌蜕变。

经过数十年的持续跟踪和研究，顾鑫峰对这一新兴市场有了更为透彻的认识，这使得他能够更准确地捕捉那些稍纵即逝的投资良机。这也是他管理的北交所主题基金在短期和中期业绩上均表现出色的重要缘由，同时也是该基金的一大显著优势。

顾鑫峰认为，证券市场的持续进步与优质企业的存在息息相关。北交所吸引了众多在资本市场中具有重要影响力的企业，比如国内胶原蛋白领域的领军企业锦波生物、芳纶纸行业的唯一量产企业民士达，以及服务器液冷市场占有率位居首位的曙光数创等。这些行业的领军企业充分展示了北交所上市公司的高品质，不容忽视。华夏基金坚信研究能够孕育价值，充分利用机构投资者的独特优势，主动寻求与优质企业合作，这一做法也是我们投资于北交所的持续战略。

北交所投资价值仍待挖掘 机构投资者已加速布局

截至目前，北交所的上市公司数量已达268家（截至7月2日），整体市值超过8000亿元。这些上市公司大多属于创新型中小企业，它们的特点包括高研发投入、专精特新的产业集聚以及涉及战略性新兴行业。

截至本年5月30日，北交所已吸纳了138家专注于细分市场的“小巨人”企业，这些企业涉及生物医药、高端装备制造、新材料以及新一代信息技术等多个关键领域，其总市值在整体中占据了超过50%的比重。

北交所上市公司因其显著的高成长特性，其抵御风险的能力也在持续增强。在今年4月7日，美国单方面发起了所谓的“关税战”，导致我国宽基指数普遍出现了大幅下跌，然而，北证50指数却仅用了短短3个交易日便完全收复了当日的跌幅，并且在此之后，该指数还接连创下了新高。

这些数据不仅揭示了北交所的生机与成长空间石家庄市神兴小学，同时亦反映出，鉴于其作为新兴市场的特性，投资者应当以全新的眼光去审视并探寻其中的投资机遇。

实际上，在过去的三年间，大约有70%的北交所主题基金在市场上超越了同期的北证50指数。以华夏北交所创新中小企业精选两年定开基金为例，截至6月30日，该基金近三年的收益已经超过了同期北证50指数，高出150个百分点以上。

这不仅凸显了北交所主题基金在主动管理和价值挖掘方面的作用，同时也揭示了尽管北交所是国内最年轻的证券市场，但其蕴含的投资潜力仍十分丰富，有待进一步的开发。

机构投资者对这一趋势有着敏锐的洞察。根据开源证券的研究报告，从2021年到2025年一季度末，北交所公募基金的配置重仓比例总体上呈现出上升态势。2021至2024年期间，公募机构在北交所的持仓金额依次为7.9亿元、22.6亿元、33.22亿元以及54.18亿元。特别值得一提的是，2025年第一季度末，公募机构在北交所的持仓金额创下新高，达到了67.43亿元，较上一年同期增长了24.45%。这一金额占公募在A股市场总市值的0.11%，与2024年末相比，提升了0.02个百分点。

可以说，随着北交所持续进步与优质资产的不断汇聚，该交易所未来有望吸引更多资金注入，同时也有望进一步增强其市场影响力与投资吸引力。

近一年北证50指数已翻倍

下半年投资价值怎么看？

尽管北交所的投资潜力得到了广泛的认同，然而自去年九月以来，北证50指数却呈现出显著的上涨趋势。

数据显示，自2024年9月1日至本年7月2日股市收盘，北证50指数累计涨幅达到了119.92%。在7月2日当天，该指数的市盈率TTM值为68.56，这一比率已经达到了历史分位的95.06%，显示出其估值水平相对较高。

在这种情况下，下半年北交所主题基金业绩还能否再创辉煌？

顾鑫峰指出，目前北交所已实现三个方面的显著改善，分别是：投资者对流动性的顾虑基本得到缓解，对于难以寻找到优质企业的担忧也已大幅减少，以及对于股价波动剧烈、下跌后难以恢复的疑虑也基本消散。

顾鑫峰指出，北交所拥有众多优质企业。展望未来，随着北交所流动性持续提升，机构投资者对其关注度日益增加，越来越多的优质企业有望选择在北交所上市。因此，北交所将愈发展现出其独特的魅力。北交所的部分股票或许已攀升至较高价位，其估值显得较为昂贵。然而，市场的优势在于每年均有众多优秀新公司加入，为机构投资者提供了更广阔的选择空间。目前，北交所尚处于初期发展阶段，犹如初露尖尖角的小荷，未来仍有许多令人期待的美好前景。

银河证券的研究报告指出，伴随专精特新指数的发布、新股发行的持续进行以及众多并购重组项目的成功实施，北交所的交易活跃度与市场关注度有望保持在一个较高水平，北交所相关板块展现出长期的投资潜力。后续需关注两个主要领域，一方面是从宏观层面着手，集中研究北交所所展现的新兴生产力，对人工智能、商业航天、低空经济、新消费等前沿行业给予关注，寻找那些在A股市场具有“稀缺”地位的商业模式及核心产品；另一方面则是从微观层面出发，依据财务数据进行分析，挑选那些业绩增长迅速、研发投入充足、产能释放潜力巨大、成长潜力强的企业。

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