上半年基金收益秘籍大公开！医药、北证 50 等凭啥成主力？

在上半年期间，公募基金领域中医药板块无疑是收益的领头羊，收益排名前十的基金中，有七只特别增加了医药类股票的持仓，而北交所主题基金中也有两只成功跻身前十。

“投医药”是上半年收益秘籍

2025年上半年度，A股与港股的主要股票指数普遍实现增长，其中上证指数涨幅达到2.76%，深证成指上涨0.48%，创业板指则上涨了0.53%。在所有指数中，北证50指数的涨幅最为显著，上半年累计上涨了39.45%。

观察具体股票，Wind数据显示，今年上半年A股市场内超过3800只个股的价格呈现上涨趋势，其中175只个股的价格实现了翻倍增长。与此同时，银行业板块频繁成为热点，Wind银行指数在上半年内的涨幅更是达到了15.75%。

去年“924行情”启动之后，今年二季度至今，市场明显复苏，不少基金业绩实现了翻倍增长。其中，汇添富香港优势精选基金更是上半年收益的佼佼者。根据Wind数据的追溯，截至6月12日净值结算，该基金的A类份额在年内已经实现了103.67%的回报。

汇添富香港优势精选基金属于QDII类型，观察其持仓结构，我们发现其重点配置了港股中的医药类股票。具体来看，其前十大重仓股包括荣昌生物、科伦博泰生物、信达生物、和黄医药、康诺亚、翰森制药、康方生物、诺诚健华、来凯医药以及百济神州。特别是荣昌生物的H股，在上半年实现了高达278.12%的涨幅，这一表现显著提升了基金的整体业绩。

观察今年收益排名前十的基金产品，医药类基金堪称“隐形冠军”，其中排名前七位的基金产品均大幅配置了医药行业，北交所的基金占据了两个席位，而在收益前十的基金中，仅有广发成长领航一年持有以制造业为核心的持仓。

该基金整体规模普遍较小，其中华夏北交所创新中小企业精选两年定开基金规模最大，达到了7.23亿元，紧随其后的是永赢医药创新智选A基金，其规模为7.22亿元。

值得关注的是，上半年业绩领先的基金产品汇添富香港优势精选自2024年9月18日起便暂停了申购，持续保持“只出不进”的态势。在基金暂停申购的公告中三门峡市农机农垦发展中心，汇添富基金明确表示，此举“旨在维护基金份额持有人的权益，确保基金平台的稳定运行”。从时间节点来看，暂停申购不久，市场便迎来了令人心惊肉跳的“924大涨”。

一位基金行业专家对时代财经表示，通常情况下，基金在业绩显著增长之后会采取措施限制投资者的申购，这样做一方面是为了减轻因资金涌入带来的压力，另一方面则是为了确保在面对大额赎回时能够有周全的应对策略。此外，他还指出，QDII基金的情况更为复杂，不仅与额度有关，还涉及到运作层面的诸多问题，因此在实施限购时还需综合考虑。

中小盘涨势好过大盘

观察上半年的市场整体状况，我们发现中小盘股的表现要优于大盘股。具体到不同板块，港股的新消费、医药、北交所、机器人以及黄金等领域均实现了市场领先的高额回报。

嘉实基金对医药投资的后期阶段持观点，认为创新药物领域将因产业、业绩以及政策三大要素的协同作用而步入新的价值评估周期，尽管在前期已有涨幅，但创新药板块整体估值仍处于历史水平的较低位置。

在产业领域，创新药物的商业化交易不仅在数量上有所增长，而且在质量上也实现了提升，彰显了其全球市场的竞争力；在业绩层面，行业领军企业发出了“研发投入转化为商业收益”的盈利信号；在政策层面，保险业增资、集中采购的调整以及丙类药品目录的更新等，都带来了一系列积极因素。

从今年上半年各主流指数的表现来看，小盘走势突出。

上证50和沪深300在上半年涨幅分别为1.01%和0.03%，然而中证500上涨3.31%，中证1000上涨6.69%，国证2000更是大幅上涨10.71%。此外，贵金属市场在今年上半年成为一大亮点，尽管近期黄金价格有所回落，但贵金属板块的整体投资潜力依然受到广泛关注。

中金公司分析指出，尽管小盘股在前期上涨过程中估值有所上升，且短期内波动可能加剧，但当前市场环境似乎仍旧对小型股票的走势较为有利。产业趋势和宏观经济环境相对有利，且大小盘股的估值和拥挤度对比尚未达到极端水平。然而，从更长远的时间角度观察，随着基本面逐渐稳固并回升，大小盘股的风格或许会发生转变。

对于黄金，不少机构表示长期仍然看好，但短期风险仍在。

摩根士丹利基金在其6月份的资产配置月度报告中提到，回顾过往美国总统上任初期金价走势，黄金年内收益达到22.96%，仅略逊于尼克松第二任期初期的表现，当时黄金收益为40.66%。然而，摩根士丹利基金指出，尽管黄金的长期基本面因素未发生改变，资产价格的表现并非一蹴而就，因此建议持续关注时机，对黄金持仓进行再平衡的判断。

然而，各大央行购买黄金的活动并未停止。根据世界黄金协会最新发布的《2025年全球央行黄金储备调查》报告，超过九成的被调查央行预测，在全球范围内，未来一年内央行们将继续增加黄金持有量，其中接近四成的央行计划在接下来的一年里提升自身的黄金储备规模。世界黄金协会指出，这一现象的主要原因是全球经济和地缘政治的不确定性依然存在，黄金作为避险工具将继续被用于风险对冲。