军工行业行情上涨原因大揭秘？阅兵、十四五、伊以冲突或是关键

【上涨原因分析】

阅兵日临近，军工板块预期将迎来显著的投资机会。据央视报道，9月3日，我国将在天安门广场举办一场盛大的阅兵仪式。此次阅兵活动是纪念抗日战争胜利80周年的重要组成部分，旨在缅怀抗战的伟大胜利，传承和弘扬抗战精神。

今年正值十四五规划与十五五规划交替之际，十四五期间的牛市效应仍存。回顾十四五的发展历程，我们注意到，在十四五规划初期，军工行业的合同负债显著增加，这一现象推动了股市的积极走势。当前，阅兵活动、十五五规划以及实现百年强军目标的愿景等多重因素共同作用，加之阅兵期的临近，军工行业呈现出良好的市场行情，这反映出市场对于这些积极因素的肯定。

外围消息显示，伊以之间的冲突并未彻底平息，近期仍出现小幅的波动。即便伊以冲突有所缓和，短期内市场避险情绪已降至极低，然而周末的相关消息又引发了波动。一方面，双方或许仍会有局部冲突发生；另一方面，伊朗的核问题也尚未得到彻底解决。伊朗迈赫尔通讯社在29日的报道中提及，伊朗武装部队的总参谋长阿卜杜勒-拉希姆·穆萨维表示，伊朗对以色列执行停火及其他相关承诺持有高度怀疑，伊朗方面已经做好了充分的准备，一旦以色列再次发起攻击，伊朗将毫不犹豫地进行反击。新华社北京6月29日电，国际原子能机构总干事格罗西近期指出，近期美国对伊朗核设施实施的军事打击并不能根本解决伊朗的核问题。即便遭受了攻击，伊朗依然拥有铀浓缩的能力，甚至有可能在数月之后恢复铀浓缩的作业。

在基本面方面，军工行业正逐渐显现出筑底的趋势。特别是在航空领域，C919的生产能力正在加快提升，2025年的产能已达到75架次，并计划在2029年提升至200架次，这将有助于满足未来空运客流的增长以及航队的更新换代需求。另外，在印巴冲突的战场上，中国军机的表现超出了人们的预期，未来有望进一步开拓军贸市场，部分替代法式和俄式武器。在航海领域，自去年起航运业持续保持繁荣态势，一线造船企业当前订单充足。福建舰这款军用舰艇亦有望加入海军行列，进而推动相关配套舰船的需求增长。同时，“九天”无人机作为空中航母的代名词，其首飞进展备受市场关注，而核聚变技术和星网等产业化的推进也在加速。在全球百年未有之大变局中，国际形势日益复杂，全球军事开支的显著增加为军工产业带来了良好的市场环境。2024年，全球军费投入较上年同期上升了9.4%，这一增幅为冷战结束以来的最高。瑞典斯德哥尔摩国际和平研究所（SIPRI）发布的《2024年全球军费开支趋势报告》显示，军费总额达到了27180亿美元，且已连续十年呈现增长态势。在2024年，全球军费投入最高的前15个国家均有所增加。全球范围内的军事开支占各国国内生产总值的比重预计于2024年增至2.5%。

【后市展望】

短期需关注市场边缘性的变动，诸如阅兵、地缘政治等事件的推动作用。在十四五规划初期，军工板块迎来了一场历史性的行情爆发，目前十五五规划的编制工作正在稳步进行中，牛市行情的印象依然深刻。再者，从历史行情分析，大阅兵前往往会出现一定的日历效应。目前距离大阅兵仅有大约两个月的时间，军工行业更容易获得市场的认可。自去年9月24日行情启动后，A股市场整体估值水平有所提升，特别是在军工领域，众多细分领域发展迅速，催化效应显著，优质资产普遍存在进一步上涨的潜力。

对产业趋势进行中长期观察，低空经济与核聚变的发展潜力显著。在无人机领域，根据acleddata的数据，俄乌冲突初期，以导弹、火箭弹、火炮等武器引发的爆炸事件数量迅速攀升，在2022年8月27日前后，每周的爆炸事件次数达到了988次，然而，随着战争形态逐渐转变为消耗战，炮击攻击的频率逐渐降低。截至2025年5月31日的最新数据，炮击的周度发生次数达到了376次/周。与此形成对比的是，在战争初期，无人机和空袭的周度发生频率普遍低于150次/周，然而，最新的数据显示这一频率已上升至593次/周。另外，在印巴冲突等涉及地缘政治的事件中，无人机的作用愈发凸显。在核聚变领域，今年三月，能量奇点公司取得了显著成就，于高温超导磁体技术方面实现了关键性进展。他们自主研发的大孔径强场磁体，即经天磁体，顺利通过了首次通流实验，并成功产生了磁场强度达到21.7特斯拉的强大磁场，这一成果极大地促进了高温超导技术在核聚变领域的实际应用进程。另外，到2025年，EAST项目在安徽合肥取得了显著成就济南市市中区人民政府舜耕街道办事处，刷新了世界纪录，EAST项目首次实现了1亿摄氏度连续1000秒的高质量燃烧，这一成果标志着商业化进程的重要一步。在航空领域，大型飞机的生产能力提升有望为整个产业链带来新的发展动力，对此，我们建议关注与之相关的边际变化。

风险提示：

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我国基金的历史运营时间尚短，不足以全面展现股市的各个发展阶段。基金管理者承诺将秉持诚实守信、勤勉尽责的态度来管理及运用基金资产，然而，他们并不保证该基金必然实现盈利，亦不承诺确保最低收益水平。基金的过往表现及其净值水平并不能作为其未来业绩的可靠预测。基金管理人向投资者强调，投资需遵循“自行承担风险”的原则。一旦做出投资选择，投资者需自行承担基金运作情况和基金净值波动所带来的风险。需注意，基金投资存在风险，投资者在购买时应挑选与自身风险识别及承受能力相匹配的产品，投资决策需谨慎对待。

投资者需深入认识基金定期定额投资与零存整取等储蓄手段的差异。定期定额投资作为一种简便易行的策略，旨在引导投资者采纳长期和成本平均化的投资路径。然而，这种方式并不能消除基金投资本身的风险，也不能确保投资者一定能获得收益，更不是储蓄功能的等价替代品。

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