业务转型下证券行业人力资源大重构！2025上半年这些惊人数据你知道吗？

在业务转型的大背景下，我国证券行业正在进行一场重大的人力资源配置调整。根据最新数据，到2025年上半年结束，共有120家证券公司（不包括独立核算的资产管理子公司，但包括独立的投行子公司，情况相同）的员工总数达到了32.5万人，与半年前相比，减少了7330人，降幅达到了2.2%。

在众多券商中，有高达80%的企业进行了裁员，其中国泰海通裁减了698人，国信证券裁减了424人，这些头部机构的裁员数量位居前列。特别值得一提的是，方正证券的投行业务部门裁员比例高达15.9%，成为裁员力度最大的券商。然而，也有一些中小型券商在逆境中实现了增员。到了2025年上半年结束时，已有5家券商的员工人数超过了万人，而国信证券的从业人员数量则下降到了万人以下。

在具体业务领域，数据揭示，传统证券经纪人的数量呈现下降态势，上半年减少了2640名员工；而被誉为“金领”的保荐代表人人数在近三年内首次出现下滑，上半年减少了308人，其中中信建投证券的保荐代表人半年内减少50人，减员幅度最大，达到了8.4%。与此同时，投资顾问和分析师的人数继续保持增长，上半年分别增加了2037人和94人，但在不同券商之间，这种增长趋势存在明显的差异。东方财富证券的分析师团队在半年内扩充了83.3%，人数达到了66位，与此同时，首创证券的分析师团队却遭遇了较大规模的流失，几乎减少了一半。

国泰海通减员数最多

部分中小券商逆势增员

至2025年上半年结束时，根据wind数据的统计，我国证券业协会注册的从业者总数达到了32.5万人，这一数字相比上年末下降了7330人，降幅达到了2.2%。具体来看，从事一般证券业务的人员有20.3万人，担任投资顾问的有8.1万人，证券经纪人则有2.6万人，保荐代表人为8526人，证券分析师有5588人，而投资主办人的数量为418人。

自2022年底达到最高点以来，券商员工总数连续三年呈现下降趋势。进入2025年上半年，在参与调查的120家券商中，有97家券商的员工人数有所减少，这一比例高达80.3%。

头部证券公司员工集中现象显著。年初，国泰君安实现了对海通证券的吸收合并，并将公司名称更改为国泰海通。至2025年上半年结束，国泰海通的员工总数（达1.88万人）已超过中信证券（1.39万人），稳居行业首位；员工数量超过一万的证券公司还包括中信建投、中国银河以及广发证券。此外，国信证券拥有9587名员工，华泰证券的员工数量达到9490人，招商证券的从业人数为8865人，中泰证券的员工总数为8206人，方正证券的从业人数也有7548人，这些证券公司的从业人数均位列前十。

2025年上半年末从业人员Top30券商。（数据来源：wind）

此外，头部券商在上半年成为裁员的主要力量。国泰海通在上半年裁员698人，降幅达到了3.6%，成为裁员人数最多的证券公司；紧接着，国信证券也减少了424名员工，降幅为4.2%；不仅如此，中信建投、中信证券、广发证券、中金公司以及兴业证券在上半年裁员的数量也都超过了300人，降幅介于2.3%至5.4%之间。

方正证券投资银行部门在上半年实现了15.9%的裁员幅度，成为减员力度最大的证券公司之一。成立于2023年5月的渣打证券（中国）同样在上半年进行了裁员，裁员比例超过10%，导致员工总数减少了11.1%，降至56人。

在人员减少的大背景下，上半年仍有21家中小型证券公司逆势进行人员扩充。其中，麦高证券在上半年实现了26.5%的人员增长，员工总数达到了858人，半年内新增员工180人，成为上半年人员扩张规模和增长幅度最大的证券公司；东方财富证券和申港证券也在这半年内分别增员151人和128人，增幅分别达到了5.6%和10.4%。

经纪人淡出，投顾崛起

头部券商投顾已达数千人

观察绝对数值，投资顾问正逐步替代经纪人队伍。根据Wind的数据，截至2025年上半年结束时，券商投资顾问人数在半年内增长了2037人，总数达到了8.13万人，增长率为2.6%；与此同时，证券经纪人的人数在同一时间段内减少了2640人，降至2.63万人，降幅高达9.1%。

券商的投顾人员数量增加，与此同时，经纪人数量减少，这一现象揭示了行业正朝着财富管理业务方向进行转型的动向。在最近几年，股票交易的佣金费率持续走低，导致传统券商的经纪业务收入遭受了冲击。然而，居民对财富管理的需求不断扩大，为券商提供了广阔的市场空间。券商通过提供投顾服务，能够收取相应的服务费用，从而拓宽了盈利渠道。

观察数据可知，行业领先券商在向“投顾化”模式转变的过程中，其人员构成已发生显著调整。到2025年上半年结束时，国泰海通投资顾问团队规模已达到5823人，稳居行业首位；而广发证券拥有4640名投顾，中信证券有4421名，中国银河有4092名，中信建投证券有4088名，国信证券有3746名，华泰证券则有3596名投顾，这些券商的投顾人数均超过了3000人。国泰海通投资顾问的人数达到了证券经纪人人数的3.1倍，而其他六家公司的这一比例更是超过了10倍，其中中信证券和国信证券甚至已经没有证券经纪人的记录在案。

值得注意的是，到2025年上半年末，从业人数超过5000人的证券公司普遍拥有超过千人的投资顾问团队，然而，中金公司却是个特例，其投资顾问团队仅有82人。尽管如此，据wind数据披露，2024年中金公司的投资顾问业务收入高达7.4亿元，在业内位居首位。

2025年上半年末投顾人员Top30券商及其证券经纪人数量。（数据来源：wind）

一些中小型券商着手扩大投资顾问业务规模，力求形成独特的竞争优势。在2025年的上半年，麦高证券的投资顾问团队人数增长了56%，达到117人，成为上半年增长最快的券商；申港证券的投资顾问人数在半年内增长了37.1%，增至196人，增速位居第二；同时，瑞银证券和华源证券在上半年投资顾问团队的增幅也都超过了20%，增速位于前列。

证监会于2025年5月发布的《公募基金高质量发展推动方案》中指出，将实施《证券基金投资咨询业务管理规则》以及《公开募集证券投资基金投资顾问业务管理细则》，旨在推动基金投资顾问业务的规范化进程。展望未来，随着这些新规定的实施，基金投资顾问业务的试点项目有望加速转变为常规操作。

保代多年增长后现萎缩

中信建投保代在头部券商中降幅最大

近年来，随着IPO项目的减少，券商的投行业务面临压力，而券商保荐代表人的从业情况也发生了微妙的变化。根据Wind的数据显示，从2021年到2023年，券商保荐代表人的数量持续上升，然而到了2025年上半年，人数却减少了308人，降至8526人，降幅达到了3.5%。

2025年上半年结束之际，国泰海通保险代理公司的员工总数达到了798人，位居行业首位，然而其保代人数较上半年减少了82人，降幅达到了3.9%。在我国证券公司投行业务领域，被誉为“三中一华”的券商，其保代人数依次排列在第二至第五位，分别是中信证券的593人、中信建投证券的545人、中金公司的472人以及华泰联合证券的401人。在上半年的统计中，这些公司分别减少了29人、50人、27人和16人。

2025年上半年末保荐代表人数Top30券商。（数据来源：wind）

国信证券、民生证券、国金证券、申万宏源投行以及招商证券，这五家券商在保代人数排名前十，分别拥有350人、314人、287人、263人和236人的保代团队。在上半年，这些券商的保代人数变动情况各异，其中国信证券增加了2人，民生证券减少了26人，国金证券减少了3人，申万宏源投行减少了12人，招商证券也减少了3人。

2025年上半年截止，在保代人数排名前十的证券公司中，只有国信证券上半年的保代人数有所上升，而其他公司都在进行人员精简。其中，中信建投在保代裁员方面力度最大，降幅高达8.4%，紧随其后的是民生证券，其裁员幅度为7.6%。在上半年，众多中小型券商的保代人员数量出现了显著减少，其中金圆统一证券的保代人数急剧下降53.3%，降至仅剩7人；高盛中国的保代人数也减少了42.9%，降至4人；而爱建证券、华源证券以及东亚前海证券的保代流失率均超过了30%。

部分中小型券商在上半年逆势之下，其保代人员数量实现了增长。以麦高证券为例，其保代人数从去年年底的1人增长到5人，增长了4倍；银泰证券的保代人数增长了44%，达到13人；华金证券、粤开证券和国联民生证券的保代人数在半年内均增长了超过20%，分别增至20人、21人和78人。

近年来，不仅股权融资项目数量有所下降，监管部门还加强了监管力度，严格管理，着重强化了中介机构在资本市场中的“看门人”角色，并加大了对其责任的落实，同时，也促进了保荐代表人的选拔与淘汰进程。2024年9月，中国证券业协会正式公布《关于修订〈证券公司保荐业务规则〉的决定》，决定在现行的A、B、C三类名单之外，新增设立D类保代名单（暂停业务类），此举旨在对保荐代表人负面评价公示机制进行进一步的优化与完善。

根据中国证券业协会提供的信息，截至7月8日，共有16位人士被纳入保荐代表人D类名单，其中2025年新增的8人占据了该类别名单总数的一半，具体来看，国金证券有2人、国元证券有2人、东吴证券有2人，而财信证券和广发证券各有1人。

券商分析师流动明显

首创证券分析师半年流失近半

wind数据显示，至2025年上半年尾，证券公司的分析师人数增长了94名，总数达到了5588名，增长了1.7%。今年以来，券商研究所的管理层频繁更换，分析师转行或跳槽的消息不断涌现，这些现象在数据上也得到了证实，显示出券商分析师的流动性在增加。

2025年上半年末，拥有超过百名分析师的券商共有19家。在这其中，中金公司以337人的规模位居首位，尽管半年内人数有所下降，减少了18人，降幅达到了5.1%。紧随其后的是国泰海通和中信证券，分别以289人和263人的分析师团队规模位列第二和第三，其中国泰海通的人数较半年前增加了-9.1%，而中信证券的人数则增长了6.9%。除此之外，兴业证券、中信建投证券、华泰证券、浙商证券、广发证券、长江证券以及国金证券等机构的分析师人数均居行业前十三门峡市农机农垦发展中心，而在上半年，这些公司的人员变动情况各不相同。

2025年上半年末分析师人数Top30券商。（数据来源：wind）

东方财富证券在2024年底之前，分析师团队规模增长了30名，达到了66人，增速高达83.3%，位居同行业之首；而华源证券、西部证券、东吴证券、中信证券、国金证券、国盛证券、长江证券以及中邮证券的分析师人数均有所上升，增幅介于10至22人之间，扩充团队的趋势同样显著。

此外，国泰海通证券在上半年分析师团队流失了29名成员，成为流失人数最多的机构；紧随其后的是国投证券，分析师人数减少了22人；而中金公司、德邦证券以及中信建投证券，半年的分析师流失数量也都超过了10人。

观察变化情况，2025年上半年，首创证券分析师人数锐减至47.4%，降幅最为显著；中山证券、万和证券、金圆统一证券、德邦证券、江海证券等公司分析师减少比例均超过30%，此外，华兴证券、国投证券、华宝证券等众多券商分析师半年内流失率亦超过20%。总体而言，分析师流失最为严重的领域主要集中在中小型证券公司。

分析表明，券商分析师的流动性变化，一方面源于券商间的合并所导致的人员结构调整，另一方面则与公募基金费率改革背景下，券商研究业务的盈利模式受到挑战有关；同时，各券商对研究所的重新评估和定位，也必然会引起公司内部架构和团队结构的相应调整。