消费板块成港股新晋吸金王？周六福等三家公司上市首日表现为何分化

当下这港股 IPO 热潮里，消费板块那可是大大地惊人，竟以 2228 倍超额认购取代昔日互联网巨头成了新晋“吸金王”，到底背后藏着啥奥秘，咱们一块儿来瞅瞅

消费领域多样绽放

你看，下沉市场像在搞黄金狂飙，还有针对高净值人群的“母婴爱马仕”闪耀登场，传统代理商也努力往线上转型，这些消费场景差别可大！但它们去港股上市这事的逻辑居然颇为一致。像颖通控股，截至目前管理着 63 个外部品牌，在大中华区 400 多个城市有逾 7500 个线下销售点，消费者会员超 200 万

IPO 数据惊人攀升

今年以来港股 IPO 募资额同比猛增 7.9 倍，达到 989 亿港元了。虽说还没到 2018 年及 2020 年的峰值，但这增长趋势也是超级厉害。安永报告显示零售消费行业以 2228 倍平均超额认购倍数排各行业第一，“A + H”上市案例表现突出静宁华源中学网，7 家行业龙头南下，合计募资 770.16 亿港元，创 2017 年以来新高

不同企业认购差异大

市场对不同企业反应大不一样。周六福香港公开发售获 711 倍超额认购，圣贝拉达 193 倍，而颖通控股却只有 35.8 倍。这说明虽然大家都在港股 IPO 的浪潮里，但各自受市场追捧的程度差别可就大，投资者们的喜好不同，对企业的评估也不同

企业面临成本压力

颖通控股虽然有强大的品牌管理和销售网络，但也有头疼事。流量成本攀升得厉害，2024 年获客成本占线上营收的比例高达 22%。这是很多企业都面临的问题在日益激烈的市场竞争里，吸引流量就得投入资金，可这成本也真的不好控制

破发情况影响市场

6 月份上市的新股破发率高达 41.6% ，2023 年港股新股破发率超 70% 还让后续 IPO 融资遇冷了。不过，二季度以来恒生指数上升，破发情况有所好转。安永预计 2025 年上半年新股首日破发率维持在 30% 和去年同期持平。这破发情况让市场既充满期待又小心翼翼

市场展望与资金动态

安永觉得下半年港股 IPO 市场会持续回暖，全年集资额或达 1600 亿港元。资金方面，外资和南下资金受利率汇率影响不算大，而且 5 月以来南下资金持续流入，6 月还加速了，全年累计净流入规模达 6607 亿元。那这市场后续到底会咋样发展，资金又会如何影响这个局势？

我想问问大家，你觉得接下来消费板块的企业在港股 IPO 还会这么热门吗？