苦苦等候两年！昊创瑞通 6 月 17 日能否通过深交所上市审核？

一组数据居然就能清清楚楚地证明，昊创瑞通能把 IPO 坚持到现在，那可真是不容易到不行！下面咱们就详细聊一下这里面的事。

业绩成长之艰辛

近年来，昊创瑞通业绩持续高增长，这可是它申报 IPO 的最大底气。不过在 2023 年提交上市申请那时候，业绩还没办法保证 IPO 稳稳当当。在候审的两年里，它拼命努力给自己积累“底牌”。以前，它这业绩规模在一众拟创业板上市的企业里可并不突出

客户依赖之风险

昊创瑞通在 IPO 申报材料里也老实承认，存在“单一大客户重大依赖”。这过去三年，对国家电网下属企业的销售比例分别有 88.92%、91.99% 和 77.38%。深交所对它 IPO 前期问询时，“大客户依赖症”风险就是关注的大重点。三轮问询函里反复问和国家电网的销售依赖问题，最后审核意见函第一问也是关于主要客户销售风险。尽管营业收入大多来自国家电网可以理解，但依赖这么大还是有危险。

研发费用之差距

从数据能看到，2020 年至 2024 年里，同行业可比企业平均研发费用率有 6.39%、6.51%、5.53%、5.71% 和 5.58%。虽说没跟昊创瑞通直接对比好坏，但这表明行业有研发投入的标准在那儿，它想在行业站稳，研发投入很关键

股权结构之简单

作为夫妻店，昊创瑞通股权结构和同期申报上市的企业比，算得上简洁稳定。近五年里通过增资扩股和股权转让，让两个神秘外部投资者成了股份持有人。关辉认购 210 万新增股本花了 945 万。

关联问题之审核

深交所对昊创瑞通第一轮问询函昆明市官渡第五中学，就要它说明两位自然人股东入股背景、入股价格公允性。当时员工股权激励价格认定 1.2 元/股，股份公允价格 4.5 元/股。2023 年初蔡建仁受让股权时，前一年每股收益增长了 100%。在 IPO 意向很明确要申报上市时，价格问题就引人注目

上市前景之诱惑

要是这次昊创瑞通 IPO 能通过深交所审核，拿到证监会注册上市，两年前突击入股的蔡建仁肯定会赚得满满的。但是这路走得可不容易，每一步都要经过严格的考量。

这一路走过来，不知道昊创瑞通还会遇到啥难题？大家怎么看昊创瑞通 IPO 的未来？