Circle此次IPO认购超25倍！为何市场对加密稳定币需求如此疯狂？

周二，Circle停止接受认购，此时这笔IPO超额认购倍数超过了25倍，这场资本盛宴背后究竟隐藏着怎样的商机，又有着怎样的挑战，我们一起来探究。

超额认购惊人

周二，Circle首次公开募股停止认购，其超额认购倍数超过了25倍，资本对此热烈追逐，这反映出市场对Circle前景极为看好，Circle原本计划发行2400万股，筹资6.24亿美元，然而在市场需求推动下，募股数量不断上调，最终增至3400万股，募资规模达到10.5亿美元，这一变化展现出市场对加密稳定币资产的强烈渴望。

发行文件表明，“木头姐”的方舟资本准备认购股票，认购上限为1.5亿美元。另外有传言说，贝莱德集团打算认购10%的IPO股份。这些知名投资机构有这样的意向，给市场注入了活力，也从侧面证实了Circle在投资界很受关注。

募资规模大增

最初，根据5月底的注册文件，Circle原本计划以每股24至26美元的价格发行2400万股来筹集资金。然而，市场对加密稳定币资产的需求很强烈，这致使Circle不断增加募股数量，先是从2600万股增加到3200万股，最终达到3400万股，此时筹资规模达到了10.5亿美元。这种增长显示出市场对Circle的信心持续增强，而且其发展潜力得到了广泛认可。

按照首次公开募股价格，Circle的市值会达到69亿美元，若把员工期权和限售股计算在内，其完全稀释后的估值是80.6亿美元，这么高的估值，说明投资者对它未来的发展怀有很高期待，这也显示出加密稳定币市场具备巨大潜力。

立法利好驱动

美国参议院上个月举行了投票，通过了稳定币法案，市场预估最快8月完成美元加密稳定币的立法流程，这表明美国官方认可的美元加密稳定币体系即将构建，这给投资者创造了有利的政策条件，极大地推动了资本对加密稳定币市场的投入。

投资者关注“稳定币圈地运动”带来的机遇，预计稳定币市场规模在5年内会急剧增长，增长至3万亿美元。截至6月5日，全球加密稳定币市场规模是2531亿美元，USDC市值接近615亿美元，占比将近25%，处于领先地位的USDT占有6成份额。在这样市场增长预期的情形下，Circle的发展前景非常广阔。

商业模式清晰

对于投资美股的人来说，Circle的商业模式容易理解，稳定币发行商持有美元、美债等资产，用这些资产为稳定币做担保，因为稳定币不付利息，所以担保资产的收益都归发行商，比如和Coinbase合作时，交易所会根据持有的USDC数量，分配50%的储备收入，这种盈利模式简单明了，吸引力很大。

财报显示，Circle在2024财年的营收为16.8亿美元，储备收益也是16.8亿美元，净利润是1.56亿美元。其商业模式清晰易懂，盈利表现优异，吸引了大量投资者，为后续发展打下了坚实基础。

运营平衡挑战

公司运营时，要平衡发币规模扩大的关系，要控制合规行政支出，要处理好与合作伙伴分成的关系。随着更多机构进入稳定币领域，寻找合作伙伴变得关键，这个合作伙伴要懂业务，要能满足合规要求。合规行政支出会影响利润，合作伙伴分成也会影响利润，若平衡不好，可能给公司发展带来不利影响。

当下，银行进入了稳定币市场，支付机构也进入了稳定币市场，金融科技企业同样进入了稳定币市场，合规合作伙伴更受大家喜爱。Circle上市后，需要在市场竞争中不断优化运营策略，在扩大规模时要确保利润增长。

上市行业影响

Circle上市后，会成为美股里知名加密货币公司中的一员，且是“纯度最高”的那种。它和Robinhood等公司业务不一样，其所有业务都围绕加密稳定币展开。这使得它在加密稳定币领域更具代表性，对行业发展有着重要的推动作用。

美国银行做出了预测，Coinbase被纳入标普500指数后，Robinhood有在本周五指数调整时入选的可能性，其股价在过去两个交易日连续创下新高。Circle上市会进一步推动加密货币相关企业在资本市场的表现，也会让更多投资者关注加密稳定币市场。

你觉得Circle未来能不能在稳定币市场保持优势，要清楚这个市场竞争很激烈，欢迎留言说出你的看法，也别忘了给这篇文章点赞并分享！